公司背景与组织结构
柏雅国际集团有限公司"Baiya International Group Inc. ("Baiya")"（"柏雅"）是一家在开曼群岛注册成立的离岸控股公司。作为一个控股公司，柏雅自身没有实质性运营，所有中国业务均通过设立的VIE结构和深圳市工务园网络科技有限公司（"工务园"）及其子公司来完成。这种跨境运作模式为公司带来了独特的运营优势，但同时也引入了特定合同安排风险，投资者需重点关注。
离岸控股与VIE结构
- 离岸注册优势： 柏雅在开曼群岛注册，享有国际化法律与税收优势，有助于全球投资布局。
- VIE及合同安排： 柏雅通过与工务园及其相关股东签订一系列合同，实现对中国境内业务的控制，确保运营高效，但这也可能对投资者带来独有风险。
核心业务与服务领域
自2017年工务园推出职位匹配服务以来，柏雅国际集团通过其运营实体不断探索并完善人力资源解决方案。公司的业务主要覆盖中国灵活就业市场，尤其在珠三角和长三角等核心制造业区域具有较大影响力。
职位匹配与招聘服务
- 职位匹配服务： 帮助企业与求职者精准对接，提高求职成功率。
- 委托招聘： 借助专业团队和平台资源，为企业定制化解决招聘需求。
项目外包与劳务派遣
- 项目外包服务： 提供专业的人力资源支持，帮助客户完成特定项目任务。
- 劳务派遣调整： 鉴于历史上的负毛利，劳务派遣业务正处于战略性收缩阶段，重点转向盈利能力更强的业务领域。
数字化转型与平台升级
公司于2019年11月开始开发基于云技术的互联网平台，旨在通过众包招聘和SaaS支持，整合传统服务与现代数字化工具，实现人力资源服务的全面升级。
云平台与一站式SaaS服务
- 一站式服务模式： 从职位匹配、招聘到外包服务，平台实现一体化管理，让企业和求职者都能享受高效便捷的服务。
- SaaS支持： 通过订阅式软件服务，帮助客户优化人力资源流程，降低运营成本。
结合众包、大数据与人工智能
- 技术升级： 利用大数据和人工智能技术，通过众包方式获取市场信息，不断完善平台功能。
- 服务优化： 数字化技术的应用帮助公司提供更精准的职位推荐和用工匹配，提升整体服务水平。
IPO计划与关键信息
柏雅国际集团近期调整IPO发行方案，将原计划的股票发行量下调17%，现计划以每股4至6美元的价格发行250万股，目标融资约1300万美元。这一调整使得公司在预计市值约6250万美元的基础上，更加精准地匹配市场需求，并吸引优质投资者。
定价与融资目标
- 发行价格区间： 4.00 – 6.00 美元/股
- 发行数量： 250万股（原计划300万股，下调17%）
- 目标融资金额： 约1300万美元
- 预计IPO日期：2025年3月20日
承销商与上市规划
- 承销商： 国泰证券与Revere Securities担任联席账簿管理人
- 上市地点与股票代码： 公司计划在纳斯达克上市，股票代码为 BIYA
- 市场覆盖： 依托强大的线上平台及线下服务网络，公司在中国5个省、30个城市有布局，主要集中于珠三角和长三角地区。
投资风险与注意事项
在关注IPO机遇的同时，投资者还需注意公司独特结构可能带来的风险。
VIE结构与合同风险
由于中国运营均通过VIE和工务园实体进行，加之关键合同安排存在一定的不确定性，可能对公司治理与信息披露产生影响。
市场与监管风险
- 地区市场波动： 公司业务主要依托于中国灵活就业市场，其增长受区域经济和政策调整影响较大。
- 监管审批风险： 离岸注册与VIE模式在跨境监管上存在一定不确定性，可能对IPO进程产生影响。
展望未来
柏雅国际集团正在通过整合线上平台和传统线下服务来优化人力资源解决方案，致力于推动中国灵活就业市场的数字化升级与高效匹配。
数字化升级驱动成长
- 平台功能持续增强： 随着众包、大数据和人工智能的不断应用，公司的服务优势将进一步凸显，为客户与求职者带来更精准、便捷的匹配体验。
- 市场扩展与业务整合： 公司未来将不断拓展市场，整合更多资源，为中国以及国际客户提供一站式SaaS人力资源解决方案。
投资者机遇与挑战
- 机遇： 柏雅国际集团借助数字化转型和精细化市场定位，具备捕捉中国灵活就业市场巨大潜力的机会。
- 挑战： 投资者应关注VIE结构带来的治理及合同风险，同时密切留意市场环境及监管政策变化，做出审慎判断。
总结
柏雅国际集团以独特的离岸控股与VIE结构运作，通过线上平台与传统服务相结合，全面覆盖中国灵活就业市场的招聘、职位匹配、项目外包及劳务派遣服务。
- 核心优势： 一站式服务模式、数字化平台升级以及深耕珠三角和长三角等高潜区域。
- IPO亮点： 调整后的发行方案、吸引力定价区间及强劲的市场布局，为投资者带来新的机遇。
- 风险提示： 投资者需关注离岸结构、合同风险以及区域市场波动等因素。
